Depois das dificuldades enfrentadas pelos fundos de pens\u00e3o no \u00faltimo trimestre do ano passado, o cen\u00e1rio come\u00e7a a se mostrar mais calmo para as entidades. Dados preliminares da Associa\u00e7\u00e3o Brasileira das Entidades Fechadas de Previd\u00eancia Complementar (Abrapp) apontam que nos tr\u00eas primeiros meses, a rentabilidade estimada do sistema ficou em 4,68%, acima da necessidade atuarial do per\u00edodo, de 2,75%, representada por INPC mais 6% ao ano.<\/p>\n
Tr\u00eas fatores contribu\u00edram para o bom resultado. O primeiro deles \u00e9 a bolsa em alta at\u00e9 o momento. Soma-se a isso a perspectiva de queda da infla\u00e7\u00e3o, na casa dos 4,5% para o fim do ano, que reduz a expectativa para as metas atuariais. Por fim, os t\u00edtulos de renda fixa continuam com bons rendimentos para as entidades.<\/p>\n
Desde janeiro, a renda vari\u00e1vel apresentou forte recupera\u00e7\u00e3o, com alta de 11% at\u00e9 o fim de mar\u00e7o. J\u00e1 a renda fixa teve retorno estimado de 2,2%, com os im\u00f3veis apresentando valoriza\u00e7\u00e3o m\u00e9dia de 2,6%, segundo c\u00e1lculos do N\u00facleo T\u00e9cnico da Abrapp – os retornos dependem do tipo de exposi\u00e7\u00e3o de cada entidade.<\/p>\n
“N\u00e3o se pode medir os fundos de pens\u00e3o num espa\u00e7o t\u00e3o curto. Antes da crise, acumul\u00e1vamos o dobro de rentabilidade. Agora, em um trimestre, j\u00e1 fizemos o dobro de novo. Essa \u00e9 a realidade. N\u00e3o se pode pensar a rentabilidade no curto prazo se a perspectiva \u00e9 de longo prazo”, avalia Jos\u00e9 de Souza Mendon\u00e7a, presidente da Abrapp. No ano passado, a rentabilidade do sistema ficou negativa em 1,62%.<\/p>\n
Apesar do come\u00e7o animador, o ano n\u00e3o ser\u00e1 tranquilo, acredita Mendon\u00e7a, por conta da queda das taxas de juros e da manuten\u00e7\u00e3o da volatilidade da bolsa. A perspectiva \u00e9 que a rentabilidade real fique em torno de 4%, abaixo da necessidade da maior parte dos fundos, que \u00e9 de 6%. “\u00c9 preciso repensar as metas atuariais”.<\/p>\n
Segundo Fernando Lovisotto, diretor da consultoria RiskOffice a quest\u00e3o \u00e9 saber quando os fundos voltar\u00e3o a comprar a\u00e7\u00f5es. “As funda\u00e7\u00f5es v\u00e3o ter de assumir mais riscos, a discuss\u00e3o \u00e9 quando isso vai acontecer”, avalia. Essa busca por pr\u00eamios maiores \u00e9 inevit\u00e1vel em um cen\u00e1rio de taxas de juros reais cada vez menores.<\/p>\n
De acordo com levantamento da RiskOffice, os fundos de pens\u00e3o que possuem exposi\u00e7\u00e3o elevada ao CDI j\u00e1 enfrentam mais dificuldades para superar a meta atuarial. Ainda assim, Lovisotto acredita que os fundos ir\u00e3o bater a meta neste ano “at\u00e9 com certa folga”.<\/p>\n
(Valor\/ Abrapp)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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